韩国股市为什么这么火？AI、芯片、改革，全在这里

今日は韓国の株式市場についてお話しします。最近、この市場は非常に活況です。

ニュースで「韓国KOSPIがまた新高値を更新」という見出しを見たことがあるかもしれません。

これは事実で、誇張ではありません。

まずは数字から見ていきましょう。

昨年末、KOSPIは3,000ポイント台でした。

今年1月には4,000に達しました。

その後、5,000、6,000、7,000と、次々と上昇しました。

数日前の5月7日、取引時間中に7,500ポイントを超えました。

どれくらい上がったのでしょうか。

今年の累計上昇率は78％です。

この数字はどのような意味でしょうか。

1月に1万元分の株を持っていたとしたら、今は約1万7,800元になっているということです。

まだ4ヶ月しか経っていません。

この上昇率は、今年の世界一です。

米国、中国、日本だけでなく、インドやヨーロッパも上回りました。

韓国は世界で最も注目される株式市場になりました。

さらに驚くべきことに、韓国の株式市場の時価総額は最近、英国を抜き、世界第8位になりました。

考えてみてください。

韓国の人口は5,000万人、英国は6,000万人以上です。

韓国の経済規模も、英国の半分強にすぎません。

しかし、株式市場の時価総額では逆転しています。

これ自体、かなり劇的なことです。

では、なぜこうなったのでしょうか。

理由は三つあると思います。一つずつ説明します。

第一に、そして最大の原因は、AIと半導体です。

今、世界中でAI開発が進んでいるのはご存知でしょう。

Nvidia、Google、Amazonは、データセンターの建設に必死です。

これらのデータセンターには、多数のサーバーが必要です。

各サーバーには、多くのチップが必要です。

特にHBMと呼ばれるチップ、正式名称は「高帯域幅メモリ」です。

英語名は覚えなくて結構です。

このチップがAIに不可欠だということだけ知っていれば十分です。

これがなければ、NvidiaのGPUは動きません。

しかも製造が難しく、世界でもごく少数の企業しか作れません。

では、このHBMチップを作っているのは誰でしょうか。

世界で最も優れているのは、韓国の2社です。

SKハイニックスとサムスン電子です。

この2社は今年、莫大な利益を上げました。

例えばサムスンは、今年第1四半期の営業利益が前年同期比756％増でした。

言い間違いではありません。756です。

つまり、去年の同じ時期に1元稼いでいたのが、今年は8.5元稼いだということです。

SKハイニックスも同様で、利益は何倍にも膨れ上がりました。

企業が儲かれば、株価は上がります。

サムスンは今年82％上昇、SKハイニックスは70％上昇しました。

この2社を合わせると、KOSPI全体のウェイトの半分を占めます。

この2社が上がれば、市場全体もつられて上がります。

これが第一の理由です。

AIが韓国を引き上げたのです。

第二の理由は、韓国政府の改革です。

「コリア・ディスカウント」という言葉を聞いたことがありますか。

これは、韓国の企業が他国と同様に優良であっても、株価が他国よりずっと割安だったことを意味します。

なぜ割安だったのでしょうか。

かつて韓国の財閥は、株主をあまり重視していませんでした。

企業の利益を、株主に配分することを嫌がりました。

利益は大経営者の手元に残るか、他の投資に回されました。

さらに、関連会社間の取引が多く、外部からは実態が分かりにくかったです。

そのため、株主は不満を持ち、高い価格で購入しようとしませんでした。

この問題は数十年続き、誰も解決できませんでした。

新しい大統領、李在明氏が就任後、この問題の改善に取り組みました。

彼はいくつかの措置を行いました。

第一に、企業に配当を義務付け、利益を株主に分配させることです。

第二に、配当所得に対する税制優遇措置です。

第三に、韓国をMSCI先進国指数に組み入れることです。

これらの施策により、外国人投資家は「韓国株は買いだ」と考えるようになりました。

そして、資金が一気に流入しました。

政府はさらに「KOSPI 5000計画」を打ち出し、指数を5,000ポイントまで引き上げる目標を立てました。

結果はどうだったでしょうか。

7,500ポイントを大きく超え、計画は大幅に達成されました。

政府が喜ばないはずがありません。

第三の理由は、資金そのものです。

一度上がり始めると、買いたい人が増えます。

外国人だけでなく、韓国の富裕層も購入しています。

資金が増えれば、価格は上がります。

価格が上がれば、さらに参入したい人が増えます。

この循環で上昇が続きます。

さて、今の問題は、さらに上がるかどうかです。

まず一つの細部をお話します。

最近のKOSPI上昇で、実際に利益を得たのは誰でしょうか。

主に外国人と、韓国の富裕層です。

一般の韓国民はどうでしょうか。

多くの人々は乗り遅れました。

購入しなかった人もいます。

購入しても、10％上がっただけで売却した人もいます。

売却後、さらに50％、70％と上昇しました。

他人が儲けるのを見て、自分は寝られません。

韓国では最近、「羨望税」という新語が生まれました。

他人が儲けるのを見て自分が苦しい気持ちになる、その苦しみも一種の「税」だという意味です。

現在、韓国社会は二つのグループに分かれています。

一方は利益を得た人々で、シャンパンを開け、高級車を買っています。

もう一方は乗り遅れた人々で、後悔と不安を抱えています。

両者の間には橋がありません。

次にリスクについて話しましょう。

ドイツ銀行は最近、報告書を発表しました。

それによると、韓国株式市場は以前は「割安」でしたが、現在は「割安」ではなく、「割高」になっています。

どういう意味でしょうか。

企業の基礎的な業績から見ると、価格がすでに高めになっているということです。

必ず下落するとは言いませんでした。

しかし、「長期的に見れば、バリュエーションが最終的に勝つ」と記しています。

つまり、一時的な上昇はあっても、永遠に上がり続けることはできないという意味です。

いつか価格は戻ります。

いつ戻るのでしょうか。

誰も知りません。

来月かもしれないし、来年かもしれない。あるいは、さらに倍になってから戻るかもしれません。

こうした予測は、最も優秀な専門家でも正確にはできません。

私自身の見解を述べます。

今回の韓国の上昇は、単なる投機ではありません。

背景には実際のAI需要があり、企業が実際に利益を上げ、その数字が支えています。

したがって、過去の純粋なバブルとは異なります。

しかし、これほど急激な上昇であれば、売り出す人は必ず現れます。

徐々に価格は調整されるでしょう。

小幅な調整かもしれないし、大きな調整かもしれません。

一般的なリスナーにとって重要なのは、この上昇を追いかけることではありません。

追いかけても間に合いません。

理解すべきことは、

世界で最も重要な産業がすべて米国にあるわけではないということです。

韓国のような国でも、世界で最も価値のある製品を作れることがあります。

HBMはその一例です。

この事実を知ることは、少額の利益を得るよりもはるかに重要です。

はい。

今日は、韓国株式市場がなぜ上昇したのかを話しました。

AI、半導体、改革、資金について触れました。

また、一般人がなぜ乗り遅れたのかも話しました。

ドイツ銀行の警告についても触れました。

お役に立てば幸いです。

今日はここまでです。次回またお話ししましょう。